Диплом Управление заемным капиталом .

Содержание
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1. Экономическое содержание понятия «заемный капитал» 6
1.2. Значение заемного капитала для предприятия 10
1.3. Политика привлечения предприятием заемных средств 13
2. ПОЛИТИКА УПР
....

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6

1.1. Экономическое содержание понятия «заемный капитал» 6

1.2. Значение заемного капитала для предприятия 10

1.3. Политика привлечения предприятием заемных средств 13

2. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРЕДПРИЯТИИ ООО «ТЕЛЕЦ» 32

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия 32

2.2. Организация управления финансами на предприятии 36

2.3. Политика управления заемным капиталом предприятия 42

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРЕДПРИЯТИИ ООО «ТЕЛЕЦ» 48

3.1. Анализ показателей эффективности использования заемного капитала 48

3.2. Формирование оптимальной структуры капитала 52

3.3. Улучшение системы управления кредиторской задолженностью 57

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 60

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 65

ПРИЛОЖЕНИЯ 68

ВВЕДЕНИЕ

В условиях перехода к рыночным отношениям перед российскими предприятиями особенно остро встала проблема рационального соотношения различных источников финансирования хозяйственной деятельности. Данная тема актуальна тем, что является одной из составляющих учета и анализа хозяйственной деятельности предприятия. Любое предприятие, действующее в условиях рыночной экономики по принципам хозрасчета и самофинансирования, должно осуществлять управление финансами. Для обеспечения динамичности и эффективности деятельности руководство предприятия должно управлять активами предприятия, а для их покрытия – пассивами, т.е. источниками средств.

Заемные средства – это часть средств финансирования деятельности предприятия, отличающаяся от других источников кругом их владельцев, альтернативными вариантами их использования (и привлечения), срочностью, формами возврата, ценой и другими критериями. Специалисту необходимо реально оценивать все эти составляющие заемного финансирования с целью снижения финансовых рисков и получения большей отдачи от использования.

Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, увеличению рентабельности собственных средств. Многообразие заемных средств дает возможность использования их в различных ситуациях. Всегда есть группа ссудодателей, которые готовы предоставить капитал подходящему заявителю на согласованный срок и с согласованной прибылью обычно в обмен на какую-то форму обеспечения или гарантии.

Одна из главных задач финансового менеджмента — максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска — реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый леверидж».

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств, позволяющий предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Цель дипломной работы – исследование теоретических и практических аспектов политики управления заемным капиталом на предприятии и разработка предложений по ее совершенствованию.

Для достижения поставленной цели ставятся следующие задачи:

• определить экономическое содержание понятия «заемный капитал»;

• раскрыть значение заемного капитала для предприятия;

• рассмотреть теоретические аспекты политики привлечения предприятием заемных средств;

• провести анализ политики управления заемным капиталом на предприятии;

• провести анализ показателей эффективности использования заемного капитала на предприятии;

• сформировать оптимальную структуру капитала на предприятии;

• разработать предложения по улучшению системы управления кредиторской задолженностью на предприятии.

Объектом исследования дипломной работы является ООО «Телец».

Предметом исследования является заемный капитала предприятия.

При написании работы был использован широкий круг учебной литературы по таким дисциплинам, как финансовый менеджмент, экономический анализ. Основные методологические аспекты, которые послужили базой для управления, изложены следующими авторами: Балабанов И.Т., Бланк И.А., Ковалев А. М., Стоянова Е.С. и др. Данные источники содержат множество аналитических исследований, в данном случае вполне целесообразно их применение.

Исследование базируется на методологии финансово-экономического анализа, на системном подходе, на методах статистики, а также на экономико-математических методах.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав и заключения.

Во введении раскрывается актуальность обозначенной темы, выделяются объект, предмет исследования, определяются цель и задачи, научные методы.

В первой главе представлены теоретические основы управления заемным капиталом предприятия: даны понятие заемного капитала, его классификация и функции; рассмотрен эффект финансового рычага, а также критерии управления структурой капитала на основе модели финансового рычага. Кроме того, в данной главе рассмотрены положительные и отрицательные моменты использования заемного капитала на предприятии, основные этапы процесса формирования политики привлечения предприятием заемных средств.

Во второй главе представлена организационно-экономическая характеристика предприятия, подробно описана организация управления финансами на предприятии, исследована политика управления заемным капиталом на предприятии. Здесь проведен анализ состава и структуры заемного капитала на предприятии, а также анализ надежности крупнейших банков г. Новосибирска.

В третьей главе представлены предложения по совершенствованию политики управления заемным капиталом на предприятии. На основе модели финансового рычага проведен анализ показателей эффективности использования заемного капитала и рассчитана оптимальная структура капитала предприятия. Также здесь сделаны предложения по улучшению системы управления кредиторской задолженностью.

В заключении работы сделаны выводы и предложения по результатам исследования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог данной работы, можно сделать следующие выводы:

Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.

В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Сущность заемных средств проявляется, прежде всего, через их функции: распределительную, эмиссионную, контрольную.

С одной стороны, согласно теории гибкого развития, привлечение кредитов позволяет влиять на рентабельность собственных активов, основываясь на теории эффекта финансового рычага. С другой стороны, заемные средства восполняют недостаток средств от реализации продукции в определенные сроки планируемого периода.

Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Если объем взятия заемных средств примерно равен или меньше объема их возврата, это означает, что берущиеся средства не используются для развития предприятия, а плата за них снижает эффективность, ведет к «вымыванию» собственных средств и, в конце концов, к убыточному функционированию и банкротству.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

• Достаточно широкими возможностями, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

• Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

• Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта „налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

• Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

• Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

• Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

• Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

• Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Одна из главных задач финансового менеджмента — максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска — реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый леверидж».

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств, позволяющий предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0,33 – 0,5. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

• Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде

• Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде

• Определение предельного объема привлечения заемных средств

• Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников

• Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе

• Определение форм привлечения заемных средств

• Определение состава основных кредиторов

• Формирование эффективных условий привлечения кредитов

• Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов

• Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам

В работе был проведен анализ политики управления заемным капиталом на предприятии ООО «Телец» за 2003 – 2004гг., который позволил сделать следующие выводы:

Величина заемного капитала организации выросла в 2004г. на 33 % по сравнению с 2003г. При этом наиболее быстрыми темпами выросли беспроцентные заемные средства (+ 79 %) и долгосрочные кредиты и займы (+ 30 %). Краткосрочные кредиты и займы выросли за исследуемый период всего на 7 %.

В результате неоднородного темпа роста различных источников заемного капитала, изменилась структура заемных средств. Наибольший удельный вес в составе заемного капитала занимают краткосрочные кредиты и займы – 50 % в 2003г. и 40 % в 2004г. Доля краткосрочных кредитов и займов упала на 10 % за счет роста беспроцентных ресурсов с 29 % в 2003г. до 39 % в 2004г. Доля долгосрочных заемных средств не изменилась, она составляет 21 %.

Анализ деятельности крупнейших банков города Новосибирска показал, что наиболее надежными и финансово устойчивыми банками являются Новосибирский Муниципальный банк и банк Алемар. Поэтому предприятию следует обратить внимание на эти два банка и наладить с ними сотрудничество.

Анализ эффективности использования заемного капитала предприятия на основе модели финансового рычага показал, что на каждый рубль вложенного капитала получило в 2004 году прибыль до выплаты процентов и налогов в размере 40 коп., а за пользование заемными средствами оно уплатило реально 12,28 коп. В результате с учетом выплаченных налогов получился положительный ЭФР, равный 19%, что ниже прошлогоднего уровня на 0,3%.

Сумма собственного капитала предприятия за счет привлечения заемного капитала увеличилась на 4935 тыс.руб. Следовательно, в сложившихся условиях выгодно использовать заемные средства в обороте предприятия, так как в результате этого повышается размер собственного капитала. Эффект финансового рычага положительный.

Анализ показал, что оптимальная структура капитала – 80 % заемного и 20 % собственного капитала.

И в заключение необходимо отметить, что для того, чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали целям обеспечения финансовой устойчивости (безопасности) предприятия и увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, менеджменту компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Артёменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Издательство “ДИС”, НГАЭиУ, 1997. – 128 с.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2002. -528 с.

3. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2003. — 448 с.

4. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. — К.: Центр, Эльга, 2003. — 448 с.

5. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2003. — 480 с.

6. Бланк И.А. Управление стабилизацией предприятия. — К.: Центр, Эльга, 2003. — 496 с.

7. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2002. — 528 с.

8. Брейли Р., Марейс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: Олимп — Бизнес, 1997.

9. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент, в 2-х томах. – М.: Экономическая школа, 1999. – т.1 – 497с., т.2 – 669 с.

10. Ковалев А. М. Финансы: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 384 с.

11. Ковалев В.В. Введение финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2002. — 768 с.:

12. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 288 с.

13. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович,, Джон, М., Основы финансового менеджмента, 11-е издание,: Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильяме», 2001, 992 с.: — Парал. Тит. англ.

14. Колосс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции, методы. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

15. Колб Р.В., Родригес Р. Финансовый менеджмент: Учебник/Пер. 2-го англ, издания; Предисловие к русск. изд.к. э. н. Драгевой Е.Л. — М.: Издательство «Финпресс», 2001. — 496 с.

16. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004. – 520с.

17. Ли Ч.Ф., Финнерти Финансы корпораций: теория, методы и практика. — М.: Инфра-М, 2000. – 321с.

18. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебное пособие для ВУЗов. — М.: Финансы; ЮНИТИ, 1998. – 145 с.

19. Маренго А.К. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс.М.: Братор — Пресс, 2002. — 144 с.

20. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2002. - № 3.- с. 72 – 78.

21. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2001.- 304с.

22. Справочник финансиста предприятия. — 4-е изд., доп. и перераб. — М.: ИНФРА — М. 2002. — 576 с.

23. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред.Е. С. Стояновой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2004. -656 с.

24. Финансовый менеджмент: Практикум: Учеб. пособие для ВУЗов/Л.А. Бурмистрова, Е.Ю. Ветрова, О.А. Жеволюкова и; Под ред.Н. Ф. Самсонова. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2001. — 269 с.

25. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов/Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володин и; Под ред. проф.Н. Ф. Самсонова, — М: Финансы, ЮНИТИ, 2001. — 495 с.

26. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/Под ред. проф.Е. И. Шохина. - М.: ИД ФКБ — ПРЕСС, 2003. — 408 с.

27. Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред.д. э. н. проф.А. М. Ковалевой. — М.: ИНФРА — М, 2002. — 284 с.

28. Финансы: Толковый словарь: Англо-русский. — М.: 2-е изд,, «ИНФРА-М», «Весь Мир», 2000. — 496 с.

29. Финансы: Учебное пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. – 384 с.

30. Хелферт Э. Техника финансового анализа. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

31. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. -752 с.

32. Четыркин Е.М. Финансовая математика. — М.: Дело, 2000.

33. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под. ред. Л. Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. –527 с.

34. Экономика предприятия / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003.- 742с.

35. Экономика предприятия/ Под ред. Н.А. Сафронова. - М.: Юрист, 2000. – 584 с.

36. Экономика предприятия./ Под ред Е.Л. Кантора.- СПБ: Питер, 2002.- 352 с.

У меня вы можете заказать курсовую , диплом или реферат , а также купить курсовую , диплом или реферат из моего каталога готовых курсовых , дипломов и рефератов. Для каждой работы в каталоге можно скачать краткое содержание курсовой , диплома или реферата.