|
Содержание
Введение 3
1. Понятие и необходимость финансового планирования 4
2. Цели, условия и принципы финансового планирования в антикризисном управлении 9
3. Финансовое планирование в кризисной ситуации на примере ОАО «» 12
Заключение 24
Список литературы 26
Введение
Актуальность работы обусловлена тем, что в процессе финансового планирования, одного из функциональных элементов управления финансами, субъекты хозяйствования оценивают состав и структуру своих финансовых ресурсов, определяют возможность и способы увеличения их объема, направления наиболее эффективного использования. При этом задаются пропорции формирования и распределения финансовых ресурсов для достижения и поддержания сбалансированности и финансовой устойчивости, получения доходов, прибыли, финансового обеспечения решаемых задач. Финансовые планы служат инструментом проверки внутренней сбалансированности и взаимоувязки материально-вещественных, трудовых и стоимостных показателей различных планов и прогнозов, оценки их экономической эффективности.
Финансовый кризис напомнил очевидную истину, подзабытую в предыдущие благополучные годы: планирование - одна из основных функций управления. Планировать поведение компании в разных внешних условиях нужно заранее, иначе в нужный момент может просто не оказаться под рукой необходимых для маневра ресурсов.
Цель работы – раскрыть сущность и особенности финансового планирования организации в кризисной ситуации.
Задачи работы:
раскрыть понятие и необходимость финансового планирования;
рассмотреть цели, условия и принципы финансового планирования в антикризисном управлении;
показать финансовое планирование в кризисной ситуации на примере ОАО «».
1. Понятие и необходимость финансового планирования
Текущая экономическая ситуация как никогда остро требует жесткого контроля за денежными средствами на предприятии, а также эффективных инструментов их планирования и прогнозирования. Возросшие кредитные риски, удорожание денежных ресурсов, неопределенность в планировании выручки и падение маржи - все это вынуждает финансового директора усиливать контроль за расходованием денежных средств и перестраивать стратегии управления на антикризисный лад.
Планирование является составным элементом процесса управления. Планирование - это осознанное предвидение действий в будущем, моделирование результатов деятельности, поиск благоприятных возможностей, создание условий завтрашнего дня. Финансовое планирование является частью общего процесса планирования на предприятии, в нем используется информация маркетинговых исследований, организационного, производственного и других планов, при этом финансовое планирование подчиняется миссии предприятия и его общей стратегии. Планирование всегда ориентировано на данные прошлого, но направлено на определение и контроль за развитием предприятия в перспективе.
Планирование необходимо как минимум по следующим причинам.
1. Планирование является средством коммуникации, доносящим до заинтересованных сторон сегодняшнее видение целей и путей их достижения. Компании создаются ради удовлетворения потребностей различных заинтересованных сторон, в противном случае, если организация не удовлетворяет ничьих интересов или делает это неэффективно, она попросту никому не нужна. В финансовом смысле это означает, что ее не стоит финансировать. Таким образом, в рамках корпоративного планирования должен быть получен ответ на вопрос \"как руководство компании намеревается реализовывать стратегические цели собственников компании?\" Иными словами, так посредством системы планов обсуждается предполагаемая результативность действий.
Однако, чтобы дать старт реализации планов, показателя результативности для заинтересованных сторон недостаточно. Здравый смысл подсказывает, что при одинаковом уровне риска из двух компаний (с одинаковым предполагаемым уровнем результативности) режим благоприятствования (например, ресурсы) получит более эффективная, то есть та организация, которая обеспечит заданный результат с наименьшими инвестициями. Таким образом, эффективность - это вторая составляющая коммуникационного процесса.
Третьей составляющей коммуникационного процесса является экономичность - она влияет как на результативность, так и на эффективность и характеризует стоимость используемых для достижения организационных целей ресурсов.
Следует отметить, что актуальность коммуникаций с заинтересованными сторонами вряд ли может быть поставлена под сомнение, вне зависимости от уровня неопределенности внешней среды. Более того, в кризисных условиях от оперативности и качества коммуникаций зачастую зависит выживаемость бизнеса.
//////////////
Финансовое планирование представляет собой процесс разра¬ботки системы финансовых планов и показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его деятельности в предстоящем периоде.
Необходимость составления планов определяется многими причинами, основными из них являются: неопределенность будущего, координирующая роль плана, оптимизация экономических последствий, ограниченность ресурсов.
К проблемам, которые призвано решать финансовое планиро¬вание, можно отнести следующие:
обеспечение финансовыми ресурсами производственно-хозяйственной деятельности предприятия;
увеличение размера прибыли, повышение показателей рентабельности;
обеспечение реальной сбалансированности планируемых
расходов и доходов предприятия;
определение финансовых взаимоотношений с бюджетами,
банками и т.д.;
контроль за финансовым состоянием и платежеспособнос¬тью предприятия.
///////
2. Цели, условия и принципы финансового планирования в антикризисном управлении
Основными целями финансового планирования неплатежеспособной организации являются:
- определение и обоснование возможности или невозможности восстановить платежеспособность в установленные законодательством сроки;
- определение и обоснование возможности или невозможности обеспечить финансовое равновесие предприятия в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Отметим, что период, на который составляется финансовый прогноз, в антикризисном управлении является важнейшим параметром, который надо определить. В том случае если неплатежеспособное предприятие находится в процедуре банкротства, сроки восстановления платежеспособности ограничены. Так, в соответствии со ст. 92 Федерального закона РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 16 октября 2002 г. № 27-ФЗ совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать два года.
При составлении прогноза также необходимо учитывать сезонные факторы, оказывающие влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, а также периодичность налоговых платежей (например, налога на имущество). Исходя из этого следует составлять прогнозы на ежемесячной основе, по крайней мере на первый год. На последующие периоды рекомендуется готовить прогнозы на год или квартал, поскольку с увеличением прогнозируемого периода растет неопределенность, и данные с помесячной детализацией будут менее достоверными. На некоторых предприятиях могут происходить значительные оттоки денежных средств в середине месяца, например, если заработная плата выплачивается еженедельно, а все клиенты стараются расплатиться в конце месяца. В этих обстоятельствах, возможно, следует готовить еженедельные прогнозы, по крайней мере на краткосрочный период, например, первые три месяца. Отправной точкой для разработки прогнозов и планов служит текущее финансовое состояние предприятия.
Условия, от которых зависит эффективность финансового планирования, вытекают из самих целей этого процесса и требуемого конечного результата. В этом смысле выделяют три основные условия финансового планирования:
1. Прогнозирование. Финансовые планы должны быть составлены при как можно более точном прогнозе определяющих факторов. При этом прогнозирование может основываться на исторической информации, с использованием аппарата математической статистики (математического ожидания, линии тренда и т.д.), результатов моделей прогнозирования (статистических моделей, учитывающих взаимосвязь факторов друг с другом и внешними факторами), экспертных оценок и др.
/////////////
Раздел, отражающий финансовую деятельность предприятия, должен содержать данные согласно графику выплат по предоставленным кредитам, в том числе налоговым.
В табл. 4 представлен сводный прогноз денежных потоков на 2010 г. для рассматриваемого предприятия ОАО «» при условии постоянных фиксированных активов, сформированный с использованием косвенного метода.
Таблица 4
Сводный прогноз денежных потоков ОАО «»на 2010 г.
Показатели 2010г.
Операционная деятельность
чистая прибыль 332**
рост запасов -522
прирост дебиторской задолженности -25
снижение текущих пассивов* - 407,2
Итого денежный поток по операционной деятельности - 622,2
Инвестиционная деятельность
амортизация 60
Итого денежный поток по инвестиционной деятельности 60
Финансовая деятельность
снижение долгосрочных пассивов -168
увеличение денег и их эквивалентов -413
увеличение выплаты процентов 20
Итого денежный поток от финансовой деятельности -561
Совокупный чистый денежный поток (cash flow) - 1123,2
* Без учета банковского кредита.
** С учетом нераспределенной прибыли 2009 г.
Он представляет собой перечисление всех предполагаемых источников поступления денежных средств (денежных притоков) и направлений их использования (денежных оттоков) за прогнозируемый период. Разница между притоками и оттоками денег (cash flow) и составляет PLUG (вставку), которая должна быть профинансирована извне.
Итак, мы построили прогноз и выяснили, что для осуществления разработанных антикризисных мероприятий при увеличении объема продаж на 25% предприятию необходимо получить банковский кредит в размере 1,1 млн руб.
С одной стороны, дебиторская задолженность прогнозируется в размере 2,1 млн руб., и это хорошее обеспечение займа в 1,1 млн руб. С другой стороны, предприятие находится в процедуре банкротства, что значительно снижает кредитное доверие банка. Варианта два: либо предприятие находит банк, готовый предоставить заем при таких условиях, что маловероятно, либо менеджеры должны признать, что разработанных антикризисных мероприятий недостаточно для решения задачи накопления денежных средств для погашения долгов и, пересмотрев программу действий, найти резервы уменьшения PLUG.
Предположим, что выбранный нами вариант антикризисных мероприятий по операционной (основной) деятельности был оптимистическим, предусматривающим самое благоприятное развитие событий, и резервов уменьшения PLUG по основной деятельности у предприятия нет. В рамках прогнозирования операционной деятельности ОАО «» мы оставляли величину фиксированных активов без изменений. Поскольку все резервы по основной деятельности, связанной с производством и реализацией продукции, исчерпаны и за счет основной своей деятельности предприятие не способно накопить необходимые денежные средства, рассмотрим состав фиксированных активов с целью выявления тех из них, которые можно реализовать (превратить в денежные средства) без ущерба для производственной деятельности и разработанной программы производства и сбыта продукции. Величина фиксированных активов в рассматриваемом примере равна 2900 тыс. руб. Предположим, что в соответствии с планом инвестиционной деятельности предприятия в 2010 г. предполагается реализовать долгосрочные финансовые вложения, балансовая стоимость которых составляет 500 тыс. руб., и часть основных средств, балансовая стоимость которых - 800 тыс. руб. Мы видим, что реализация данных активов (1300 тыс. руб.) «перекрывает» потребность в банковском кредите (1123 тыс. руб.) и позволяет направить часть средств (177 тыс. руб.) на погашение накопленной ранее задолженности. Конечно, фактически реализация активов будет происходить не по балансовой, а по рыночной стоимости, которая может отличаться от балансовой. Данное обстоятельство также необходимо учесть при разработке планов.
Возможен еще один подход к оценке величины реализации фиксированных активов предприятия - оценке денежного потока от инвестиционной деятельности. С одной стороны, мы знаем наибольшую величину денежного потока от операционной деятельности (напомним, что наш прогноз оптимистический) и величину денежного потока от финансовой деятельности по уже взятым кредитам. С другой стороны, нам известна величина накопленной предприятием задолженности, которую предприятие должно погашать либо в соответствии с согласованным графиком погашения задолженности (если это процедура финансового оздоровления), либо по истечении определенного срока (если это процедура внешнего управления). То есть у нас определена минимальная необходимая величина денежного оттока предприятия. Разница между минимальной необходимой величиной совокупного денежного потока, величинами денежных потоков от операционной и финансовой деятельности и будет составлять необходимый денежный поток от инвестиционной деятельности. Затем необходимо оценить возможность, очередность, сроки реализации фиксированных активов предприятия, а также их рыночную стоимость.
Еще одним важным моментом составления прогнозов является анализ чувствительности (ситуационный анализ) - формализованное определение серии вопросов типа «что если». Что если продажи возрастут на 15% вместо запланированных 25%? Что если себестоимость реализованной продукции составит 84% вместо запланированных 82%?
Анализ чувствительности подразумевает смену предпосылок (хотя бы одной из них), на которых строятся прогнозные документы, и наблюдение за тем, как меняются при этом прогнозы. Таким образом, у менеджеров появляется возможность определить диапазон колебаний возможных результатов. Именно с этой целью в антикризисном управлении целесообразно составлять три вида финансовых планов: пессимистический, реалистический и оптимистический. Кроме того, анализ чувствительности позволяет определить, какие предпосылки оказывают наиболее сильное воздействие на прогноз, а какие являются второстепенными. Например, что окажет большее влияние на финансовый результат, снижение объема продаж на 5% или невозможность реализовать запланированный к продаже актив в намеченный срок? Это позволяет правильно концентрировать усилия менеджеров, сосредоточить их внимание на факторах, имеющих особое значение для вывода предприятия из кризиса.
Большинство финансовых моделей, которые применяются менеджерами предприятий, относятся к методам моделирования, направленным на прогнозирование последствий альтернативных финансовых стратегий при разных исходных допущениях. Эти модели включают как модели общего характера, практически не очень сложные, так и модели, содержащие сотни уравнений и взаимосвязанных переменных.
Большинство крупных компаний применяют одну финансовую модель или имеют доступ только к одной. Иногда можно встретить использование нескольких моделей: вероятно, развернутую модель, интегрирующую планирование инвестиций и оперативное планирование, и более простую модель, сфокусированную на анализе последствий финансовой стратегии, а также модель, специально предназначенную для анализа предполагаемых слияний. Причина популярности именно таких моделей заключается в их простоте и практичности. Они поддерживают усилия менеджеров, разрабатывающих прогнозные формы финансовых отчетов, облегчая и существенно удешевляя эту процедуру. Модели автоматизируют значительную часть их работы, которая обычно бывает наиболее утомительной, трудоемкой и требует много времени. Разработка программного обеспечения для таких моделей может осуществляться командами высококвалифицированных и талантливых программистов. В настоящее время для решения достаточно сложных вопросов, возникающих в финансовом планировании, используются стандартные программы, основанные на работе пользователя с электронными таблицами, например Excel.
После построения прогнозных финансовых документов обычно рассчитывают основные коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия, оценивают динамику их изменения. Данные расчеты являются индикаторами будущего финансового состояния и в том случае, если их динамика будет неудовлетворительной, корректируют финансовые прогнозы.
В табл. 5 приведен расчет основных коэффициентов для рассматриваемого предприятия ОАО «» на основании данных табл. 1 и 3.
Таблица 5
Финансовые коэффициенты ОАО «» за 2007-2010гг.
Показатели 2007г. 2008г. 2009г. 2010г.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам, месяцев 3,5 3,7 3,8 3.5
Коэффициент покрытия 0,89 0,87 0,86 0,91
Собственный капитал в оборотных
средствах -0,4 -0,4 -0,4 -0,2
Среднемесячная выручка, руб. 1000,0 1166,7 1416,7 1770,8
Значение показателя «степень платежеспособности по текущим обязательствам» несколько выше рекомендуемого граничного значения 3 и в прогнозируемом периоде, несмотря на значительное увеличение текущих пассивов предприятия (прирост 20,5%), и несколько улучшится в результате роста среднемесячной выручки (прирост 25%).
Значение коэффициента покрытия меньше единицы свидетельствует о том, что предприятие на протяжении трех лет не имело достаточно текущих активов для покрытия текущих обязательств в случае их единовременного погашения. По прогнозу на 2010г. значение коэффициента несколько улучшится в результате опережающего роста текущих активов, но все еще является критическим.
Собственный капитал в оборотных средствах предприятия также отсутствовал на протяжении трех лет, по прогнозу на 2010г. величина дефицита несколько снизится в результате значительного роста собственного капитала предприятия, прирост которого составит 34,8% в результате роста нераспределенной прибыли.
Таким образом, рассчитанный прогноз на 2010г. свидетельствует о некотором улучшении финансового состояния предприятия, однако значения прогнозных коэффициентов отражают сохраняющиеся проблемы с финансовой устойчивостью предприятия и его зависимостью от заемных источников финансирования.
………
Заключение
Подводя итоги работы, можем сделать следующие выводы.
Финансовое планирование представляет собой процесс разра¬ботки системы финансовых планов и показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его деятельности в предстоящем периоде. Необходимость составления планов определяется многими причинами, основными из них являются: неопределенность будущего, координирующая роль плана, оптимизация экономических последствий, ограниченность ресурсов.
К проблемам, которые призвано решать финансовое планиро¬вание, можно отнести следующие:
обеспечение финансовыми ресурсами производственно-хозяйственной деятельности предприятия;
увеличение размера прибыли, повышение показателей рентабельности;
обеспечение реальной сбалансированности планируемых
расходов и доходов предприятия;
определение финансовых взаимоотношений с бюджетами,
банками и т.д.;
контроль за финансовым состоянием и платежеспособнос¬тью предприятия.
Основными целями финансового планирования неплатежеспособной организации являются:
- определение и обоснование возможности или невозможности восстановить платежеспособность в установленные законодательством сроки;
- определение и обоснование возможности или невозможности обеспечить финансовое равновесие предприятия в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Выделяют три основных условия финансового планирования:
прогнозирование - финансовые планы должны быть составлены при как можно более точном прогнозе определяющих факторов.
выбор оптимального финансового плана - решение принимается после изучения альтернатив, на основе профессионального опыта и, возможно, даже интуиции руководства.
контроль над воплощением финансового плана в жизнь - достижение долгосрочных планов невозможно без текущего планирования, подчиненного этим долгосрочным планам, и контроля за ходом их реализации.
Основные технологические принципы финансового планирования в кризисной ситуации:
принцип соответствия состоит в том, что приобретение текущих активов (оборотных средств) следует планировать преимущественно за счет краткосрочных источников.
принцип постоянной потребности в рабочем капитале (собственных оборотных средствах) сводится к тому, что в прогнозируемом балансе предприятия сумма оборотных средств предприятия должна превышать сумму его краткосрочных задолженностей, т.е. нельзя планировать «слаболиквидный» баланс предприятия.
принцип избытка денежных средств предполагает в процессе планирования «не обнулять» денежный счет, а иметь некоторый запас денег для обеспечения надежной платежной дисциплины в тех случаях, когда какой-либо из плательщиков просрочит по сравнению с планом свой платеж.
Одним из простых, но при этом эффективных методов планирования финансовых показателей предприятия является увязка многочисленных показателей основных финансовых документов с будущими продажами. В основе этого подхода лежит тенденция к прямой зависимости издержек, текущих активов и текущих пассивов от продаж. В работе на конкретном примере ОАО «» показан механизм финансового планирования в кризисной ситуации.
………..
Список литературы
1. Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002.
2. Антикризисное управление. В 2 т. Таль Г.К. М.: Инфра-М, 2008. - Т.2. - 1027с.
3. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. Киев: «Эльга», 2006. – 664с.
4. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. – М.: Книжный мир, 2008. - 617с.
5. Володин А.А. Управление финансами (Финансы предприятия). – М.: Инфра М, 2007. – 504с.
6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2007.- 768 с.
7. Курносенко Н. Прогноз финансовой погоды // Консультант, 2009. - №19. – с.25.
8. Лебедев П. Прогнозирование и планирование финансовых показателей деятельности компании // Консультант, 2009. - №17. – с.30.
9. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии. - М.: ТК Велби, 2008. - 264с.
10. Савчук В. П. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия. – М.: ИНФРА - М, 2007. – 256 с.
11. Сергеев И.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. – М.: Финансы и статистика, 2007. - 288с.
12. Станиславчик Е. Параметры и нормативы финансового планирования // Финансовая газета. – 2008. - №10. – с.25-27.
13. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 2007. – 411с.
Подробное описание диплома курсовой или реферата
|
