ࡱ> mol @0@bjbjVV;Vr<r<8888```t!!!8!th"DtJ"Z$"4$4$4$%Vq&d&4JJJJJJJ$ULRN,,J-`3'%%3'3',J884$4$YJ)))3'84$`4$J)3'J))6E T`G4$" !'(XFI$oJ0JF<N(N8Gtt8888GN`~Hd3'3')3'3' '' +',J,JttD )tt  TOC \o "1-3" \h \z \u  HYPERLINK \l "_Toc324281117"   PAGEREF _Toc324281117 \h 3  HYPERLINK \l "_Toc324281118"  1. " "'! !"+ !" ' $ &   /" "   +' -  PAGEREF _Toc324281118 \h 6  HYPERLINK \l "_Toc324281119" 1.1 @>1;5<0 0A8<<5B@88 8=D>@<0F88  PAGEREF _Toc324281119 \h 6  HYPERLINK \l "_Toc324281120" 1.2 51;03>?@8OB=K9 >B1>@  PAGEREF _Toc324281120 \h 10  HYPERLINK \l "_Toc324281121"  2. + :  !", '!"  +'+ %    $  PAGEREF _Toc324281121 \h 16  HYPERLINK \l "_Toc324281122" 2.1 8>3@0D8G5A:85 40==K5  PAGEREF _Toc324281122 \h 16  HYPERLINK \l "_Toc324281123" 2.1 "5>@8O 6. :5@;>D0  PAGEREF _Toc324281123 \h 18  HYPERLINK \l "_Toc324281124" .'  PAGEREF _Toc324281124 \h 23  HYPERLINK \l "_Toc324281125" !! !, " "# +:  PAGEREF _Toc324281125 \h 26   :BC0;L=>ABL B5<K :C@A>2>9 @01>BK. AA8<5B@8G=0O 8=D>@<0F8O - MB> A8BC0F8O, ?@8 :>B>@>9 51;03>?@8OB=K9 >B1>@ (0=3;. adverse selection) - M:>=><8G5A:89 !B5?5=L =0CG=>9 @07@01>B0==>AB8 B5<K :C@A>2>9 @01>BK. &5;LN 40==>9 :C@A>2>9 @01>BK O2;O5BAO 0=0;87 ?>=OB8O 0A8<<5B@8G=>9 8=D>@<0F88 8 =51;03>?@8OB=>3> >B1>@0, ?@8<5@0 @K=:0 ;8<>=>2 6.:5@;>D0. 040G0<8 :C@A>2>9 @01>BK AB0;8 A;54CNI85: @0A:@KBL ?@>1;5<C 0A8<<5B@88 8=D>@<0F88; ?@>0=0;878@>20BL B5>@8N 6. :5@;>D0. 1J5:B 8AA;54>20=8O  @01>B0 K=>: ;8<>=>2: =5>?@545;5==>ABL :0G5AB20 8 @K=>G=K9 <5E0=87< 6>@460 :5@;>D0. @54<5B>< 8AA;54>20=8O O2;O5BAO ?@>1;5<0 0A8<<5B@8G=>9 8=D>@<0F88 8 =51;03>?@8OB=>3> >B1>@0. @>2545==K5 8AA;54>20=8O 1078@CNBAO =0 ?@8<5=5=88 <5B>4>2 @8 2K?>;=5=88 @01>BK 8A?>;L7>20;8AL =0CG=K5 !B@C:BC@0 :C@A>2>9 @01>BK >1CA;>2;5=0 ?>AB02;5==K<8 F5;O<8 8 7040G0<8 8 ?@54AB02;5=0 22545=85<, 42C<O 3;020<8, 70:;NG5=85< 8 A?8A:>< 8A?>;L7>20==>9 ;8B5@0BC@K.  1. " "'! !"+ LNPRӱq_I_1.j}hMh-1CJUaJmHnHu+jhMhMCJUaJmHnHu"hMhMCJaJmHnHu:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphuhMhMCJaJmHnHu#hMhM0JCJaJmHnHu,jhMhM0JCJUaJmHnHuhMhR#CJaJjhMhR#CJUaJh` hR#CJaJhujhx:hCBhR#CJaJ6 d0$dh`a$gdgdR# $dha$gdR# $dha$gdM$ $ dha$gdM$ $ dha$gdM $dha$gd`  $dha$gdR#L@~@@ " $ & * , . 0 2 4 6 8 : r t v x hJ:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphu.jwhMh-1CJUaJmHnHu:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphu#hMhM0JCJaJmHnHuhMhMCJaJmHnHu,jhMhM0JCJUaJmHnHu"hMhMCJaJmHnHu+jhMhMCJUaJmHnHu   < > @ B t v x ةiQة.jkhMh-1CJUaJmHnHu:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphu#hMhM0JCJaJmHnHuhMhMCJaJmHnHu,jhMhM0JCJUaJmHnHu.jqhMh-1CJUaJmHnHu+jhMhMCJUaJmHnHu"hMhMCJaJmHnHu 0 2 4 6 h j l ˹yi˹iK˹:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphuhMhMCJaJmHnHu.jehMh-1CJUaJmHnHu+jhMhMCJUaJmHnHu"hMhMCJaJmHnHu#hMhM0JCJaJmHnHu,jhMhM0JCJUaJmHnHu:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphu  "VXZ^`bdfhҩiQҩ.jYhMh-1CJUaJmHnHu:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphu#hMhM0JCJaJmHnHuhMhMCJaJmHnHu,jhMhM0JCJUaJmHnHu"hMhMCJaJmHnHu+jhMhMCJUaJmHnHu.j_hMh-1CJUaJmHnHu<>@B˹yi˹iK˹:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphuhMhMCJaJmHnHu.jShMh-1CJUaJmHnHu+jhMhMCJUaJmHnHu"hMhMCJaJmHnHu#hMhM0JCJaJmHnHu,jhMhM0JCJUaJmHnHu:jhMhM>*B*CJUaJmHnHphu02ҩuaZRJ?7hrCJaJhrhrCJaJh6CJaJh$]CJaJ hCBhR#&hCBhR#5CJOJQJ\^JaJ hR#5CJOJQJ\^JaJhR#jhMhR#CJUaJhMhMCJaJmHnHu,jhMhM0JCJUaJmHnHu"hMhMCJaJmHnHu+jhMhMCJUaJmHnHu.jMhMh-1CJUaJmHnHu02$&XZB$dh`a$gd?]3$dh`a$gd/e7$ & F dh^a$gdr$dh`a$gd?g$dh`a$gd6$dh`a$gd]$dh`a$gdr"$&.0PVbz~&(TVXZ~^`ǼǼǼǼǼǼ⤙ڤϴ{{{h/e7h/e7CJaJh/e7CJaJh?gh/e7CJaJh?gh?gCJaJhrCJaJh\nCJaJhD,CJaJhrhrCJaJhrCJaJh PFh/e7CJaJh6CJaJhCJaJhhCJaJhrh6CJaJ0>08>HJLfh  XZj22222ȴ|xhh/"56OJQJ\]^Jhf'.&hD,h5CJOJQJ\^JaJ h(h5CJOJQJ\^JaJU hw5CJOJQJ\^JaJ&hD,hD,5CJOJQJ\^JaJhf'.CJaJh PFh/e7CJNHaJhb]CJaJh6CJaJh PFh/e7CJaJh?]3CJaJ$BX222222243633$4&4(4gdJO$dh`a$gdeB$dh`a$gdG$dh`a$gdUQ$dh`a$gd/"gdEJ $dha$gdD,$dh`a$gd6!" ' $ &   /" "   +' - 1.1 @>1;5<0 0A8<<5B@88 8=D>@<0F88 !>2@5<5==0O @K=>G=0O A8AB5<0 E>7O9AB20, >;CG5=85 B>G=>9 8=D>@<0F88 ?>4G0A >1E>48BAO !E5<0B8G5A:>5 ?@54AB02;5=85 >?8A0==>3> ?@>F5AA0 ?@82545=> =0 @8AC=:5 1. 8AC=>: 1 - 1>1I5==0O AE5<0 >1<5=0 8=D>@<0F88 =0 ?@54?@8OB88 (9, A. 96( #G8BK20O 2KH5A:070==>5, <>6=> ?@54?>;>68BL, GB> >A>1CN >AB@>BC ?@>1;5<0 0A8<<5B@88 A8<<5B@8O ?>;57=>AB8 (F5==>AB8) 1.2 51;03>?@8OB=K9 >B1>@ 51;03>?@8OB=K9 >B1>@ - MB> A8BC0F8O, ?@8 51;03>?@8OB=K9 >B1>@ <>65B A>740BL A8<<5B@8G=0O 8=D>@<0F8O 8<55B <5AB> =0 <=>38E 4@C38E  2. + :  !", '!"  +'+ %    $ 2.1 8>3@0D8G5A:85 40==K5 6>@46 :5@;>D O2;O5BAO >4=8< 87 A0<KE  ?>A;0=88 >15;52A:>3> :><8B5B0 >=0 C?><8=05BAO :0: 548=AB25==>5 A0<>5 206=>5 8AA;54>20=85 A@548 ?C1;8:0F89 ?> M:>=><8:5 8=D>@<0F88. 2.1 "5>@8O 6. :5@;>D0 0AA<>B@8< B5>@8N 6. :5@;>D0 =0;>38G=0O A8BC0F8O <>65B ?@>8AE>48BL =0 D>=4>2>< >A;54=OO B5<0 ?@825;0 6. :5@;>D0 =0 ABK: M:>=><8G5A:>9 B5>@88 8 .' "0:8< >1@07><, 4;O ?@8=OB8O @5H5=8O =C6=0 !CBL 0A8<<5B@88 8=D>@<0F88 2 !CI5AB2CNB =5A:>;L:> >A=>2=KE ?@>1;5<, 2>7=8:0NI8E =0 D8=0=A>2KE @K=:0E 87-70 0A8<<5B@88 8=D>@<0F88: 51;03>?@8OB=K9 >B1>@ 6>@46 :5@;>D 2 A2>59 @01>B5 K=>: ;8<>=>2: 7-70 =5A>25@H5=AB20 8=D>@<0F88 "0:8< >1@07><, 6. :5@;>D 70;>68; 2 1970 3. >A=>2C B5>@88 M:>=><8:8 !! !, " "# +: :5@;>D 6. K=>: ;8<>=>2: =5>?@545;Q==>ABL :0G5AB20 8 @K=>G=K9 <5E0=87< (1970) // THESIS. - 1994, 2K?. 5. - !. 91-104. C@A M:>=><8G5A:>9 B5>@88. #G51=8:. / >4 @54. '5?C@8=0 .. 8 8A5;52>9 .. - 8@>2: !, 2010.  291A. 0::>=5;; ., @N !. -:>=><8:A. - .: =D@0-, 2012.  462A. PAGE  PAGE 8 222222234363833344"4$4&4(4>44444444d5f5·~s~hdYQhUQCJaJhUQhJOCJaJhJO j]h`CJaJ j[h`CJaJh`CJaJ hUQhJOhUQhUQhGCJaJheBCJaJhUQhUQCJaJhJOCJaJhUQheBCJaJhEJCJaJhUQhEJCJaJhEJh/"h/"56OJQJ\]^J$h/"h/"56OJQJ\]^J(4444f5h555555555B6D66$dh`a$gdX@$dh`a$gdD,$dh`a$gd gd-$dh`a$gdf'.gdEJ$dh`a$gd-~$dh`a$gdUQgdJO $dha$gd`f5h55555555555@6B6D666666777 7"7ʷvvveT@T&hD,hD,5CJOJQJ\^JaJ hD,5CJOJQJ\^JaJ h` 5CJOJQJ\^JaJhf'.h-~CJaJhf'.CJaJhf'.hf'.CJaJh-~CJaJ h-h-h-hf'.56OJQJ\]^J$hf'.hf'.56OJQJ\]^Jh/"56OJQJ\]^JhUQh-~hUQCJaJhUQhUQCJaJhUQh-~CJaJ666777777777H8J8\9^9`9b9d99$dh`a$gde$dh`a$gd-~$dh`a$gdD,gdD, $dha$gdD,$dh`a$gdf'.$dh`a$gdX@"7072777777777F8J888T9V9Z9\9^9b9d9l9z99999999B:D:F:::ǴǬǕǴ~sshh]hf'.CJaJhD,h-~CJaJ hD,hD,hD,56OJQJ\]^Jh4hD,CJaJhD,hD,CJaJh-~CJaJ$hD,hD,56OJQJ\]^JhD,hD,hD,5OJQJ\^J hD,5CJOJQJ\^JaJ&hD,hD,5CJOJQJ\^JaJ#999999D:F::::::B;D;F;;;N<$dh`a$gdr$dh`a$gdv gdR# $dha$gdR#$dh`a$gd-~$dh`a$gdD,$dh`a$gdMgdD,:::::@;B;D;F;;;N<R<~<<<<<<<&=*======>&>(>6>ļϱϛϛϛumfbWOWhMbCJaJh^1hMbCJaJh^1 hCBheheCJaJhD,heCJaJhjh\ECJaJh\ECJaJh;CJaJh\Eh\ECJaJhrhrCJaJhrh-~CJaJhrCJaJhv hv CJaJh-~CJaJhe&hCBhR#5CJOJQJ\^JaJ hR#5CJOJQJ\^JaJN<P<R<<<<<(=*====>>>>?F@H@J@L@ $dha$gd^1$ & F Xhdh^ha$gdMb $dha$gdR#gdR#$dh`a$gd-~$dh`a$gdv 6>8>>>@?D?X???????? @F@H@J@L@N@Z@\@^@b@d@p@r@t@v@x@|@~@@@@Ǽh-1hUQh-~h-~0JmHnHuhEJ hEJ0JjhEJ0JUh^1h-~CJaJh^1CJaJhr&h-~CJaJhr&hMbCJaJh-~CJaJh^1hMbCJaJhMbCJaJ"L@^@`@b@x@z@|@~@@@@@@@@@@ $dha$gd^1 &`#$gdR#901hP:pR#. A!"R#n$n% }DyK _Toc324281117}DyK _Toc324281117}DyK _Toc324281118}DyK _Toc324281118}DyK _Toc324281119}DyK _Toc324281119}DyK _Toc324281120}DyK _Toc324281120}DyK _Toc324281121}DyK _Toc324281121}DyK _Toc324281122}DyK _Toc324281122}DyK _Toc324281123}DyK _Toc324281123}DyK _Toc324281124}DyK _Toc324281124}DyK _Toc324281125}DyK _Toc324281125F@F R#1KG=K9CJ_HaJmHnHsHtH^@^ R# 03>;>2>: 1$<@&5CJ KH OJQJ\^JaJ `@` f'. 03>;>2>: 2$<@& 56CJOJQJ\]^JaJBA@B A=>2=>9 H@8DB 0170F0XiX 1KG=0O B01;8F04 l4a .k. 5B A?8A:0~ i!5B:0 B01;8FK 1z:V0jj PJ6]6]zOz R#=0: =0: =0:1 =0: =0: =0:$dhCJaJmH sH tH 4@4 R# 3;02;5=85 1:U@!: R# 8?5@AAK;:0 >*B*phL@2L R#5@E=89 :>;>=B8BC;  E$4)@A4 R#><5@ AB@0=8FK4OQ4 ^1reference-text&Oa& noprintD^@rD r 1KG=K9 (251)dd[$\$J @J /e786=89 :>;>=B8BC;  E$<@< D, 3;02;5=85 2 ^,W@, j!B@>3895\(O( vcitationlC@l EJA=>2=>9 B5:AB A >BABC?><$7`7a$CJPJaJtH V rz2OPYD  :;<=fg) * +    K L z { | } ~ 3 ? @ A B m n o > ? ` a GH     000000x0x00x0 0 00x0000000000x0 000 0 0 0 000x000 00000000000x0000000000x000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 00L 0L 0L 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0L 0~ 0~ 0~ 0~ 0~ 0~ 0~ x0~ 003 03 03 03 x03 x03 x03 x03 x03 x03 x03 x03 x03 x03 x03 03 03 03 03 00 0 0 0 0 0 0 0 0x@0@0@0@0@0@00|-0000000l;00- PYD:;<=g) +  L z | } ~ 3 ? @ A o G0000 00000000n;000000 000000@0@0@0@n;0%00@0@n;0)0 F^ 0n;02000030303030303 00G;0G;0G;0;0;0;0;n;0X0 Fc0;0;0G;0G0G0G0G0G0G 00l0ln;0k00l0l0l 00u0u@0u@0u@0u0F'{  2f5"7:6>@ !#%')0B(469N<L@@ "$&(*@&'GQmopr;_{}~Xtwxz,/02R^z}~ X%ĕX%ĕX%ĕX%ĕX%ĕX%ĕX%ĕX%ĕX%ĕ̕ !!8@0(  B S  ? _Toc324274784 _Toc324281117 _Toc324281118 _Toc324281119 _Toc324281120 _Toc324281121 _Toc324281122 _Toc324281123 _Toc324274791 _Toc324281124 _Toc324274792 _Toc324281125 M ~ 3 4  9 > > !B8;8 1mtu~LW9A    t { 25w  NP f k     ~ a t Hc     4j46s,6/e72>:\EuEZKM44SlS?^\b]Mb:!diiuj\nB;x6$]`4-~^X]G-zrX@yEJJOeBUy6x:jUQ # r?gqe@LFs uw"%;` (huw-1OIt]jR# e1J@X/d(PP P2UnknownG:Ax Times New Roman5Symbol3& :Cx Arial;(SimSun[SOG5  jMS Mincho-3 fg?5 :Cx Courier New;Wingdings"qhz Ǭz ; ; n24 3q X-?^X*8         Oh+'0\   $ 0<DLTsssssNormal*rm6rmMicrosoft Word 10.0@^в@ @x| ; ՜.+,D՜.+,0 hp|  2A    8@ _PID_HLINKSA6>2_Toc324281125>,_Toc324281124>&_Toc324281123> _Toc324281122>_Toc324281121>_Toc324281120>_Toc324281119>_Toc324281118>_Toc324281117  !"#$%&'()*+-./012356789:;<=>?@ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ[]^_`abcefghijknRoot Entry F0 pData ,1Table4 OWordDocument;VSummaryInformation(\DocumentSummaryInformation8dCompObjj  F Microsoft Word MSWordDocWord.Document.89q