Курсовая работа Фючерсные контракты в управлении финансовыми рисками .

Содержание
Введение 3
ГЛАВА 1.Теоретические аспекты фьючерсных контрактов в управлении финансовыми рисками 5
1.1. Общая характеристика фьючерсного контракта и его составляющих, торги и расчеты по ним на рынке 5
1.2. Основные понятия и особенности хеджирования фьючерсными контрактами
....

Содержание

Введение 3

ГЛАВА 1.Теоретические аспекты фьючерсных контрактов в управлении финансовыми рисками 5

1.1. Общая характеристика фьючерсного контракта и его составляющих, торги и расчеты по ним на рынке 5

1.2. Основные понятия и особенности хеджирования фьючерсными контрактами, как основного инструмента в управлении финансовыми рисками 17

ГЛАВА 2.Методы оценки фьючерсных контрактов, фьючерсные стратегии и хеджирование 20

2.1. Методы оценки по фьючерсным контрактам 20

2.2. Фьючерсные стратегии 20

2.3. Фьючерсные стратегии для хеджирования 28

ГЛАВА 3.Проблема организации фьючерсной торговли в современных условиях развития срочного рынка 33

Заключение 35

Список использованной литературы и других информационных источников 36

Приложения 38

Введение

Вот уже два десятилетия в странах Запада срочный рынок, и в частности рынок фьючерсов, выступает как полноправный элемент финансового рынка. В России эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от рыночного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли.

В соответствии с законом РФ от 20.02.92г. "О товарных биржах и биржевой торговле" фьючерсными называют сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. При этом такие сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар (в срок, обусловленный контрактом), а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки).

Актуальность темы исследования состоит в том, что фьючерсные биржи посредством использования производных инструментов, в частности как фьючерсные контракты позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль.

Объектом исследования являются фьючерсные контракты.

Предметом, управление финансовым риском посредство хеджирования, инструментом которого будет являтся фьючерс.

Целью работы является использование фьючерсных контрактов в управлении финансовым риском, посредством хеджирования.

Цель позволила сформулировать задачи, которые решались в работе:

1. Рассмотреть общую характеристику фьючерсного контракта и его составляющих, торги и расчеты по ним на рынке;

2. Основные понятия и особенности хеджирования фьючерсными контрактами, как основного инструмента в управлении финансовыми рисками;

3. Методы оценки по фьючерсным контрактам;

4. Фьючерсные стратегии;

5. Фьючерсные стратегии для хеджирования;

6. Проблема организации фьючерсной торговли в современных условиях развития срочного рынка.

Работа состоит из: введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и других информационных источников и приложения.

Проблема организации фьючерсной торговли в современных условиях развития срочного рынка

За многие годы успешного функционирования фьючерсной торговли в мировой практике биржевой деятельности накоплен огромный опыт, весьма полезный сегодня для России.

Началом развития фьючерсного рынка в нашей стране следует считать октябрь 1992г. К этому времени относятся первые шаги российских бирж по внедрению фьючерсных контрактов. Замедленное развитие фьючерсного рынка связано со сложными условиями становления рыночной экономики России, отсутствием необходимой инфраструктуры фьючерсной торговли, квалифицированных кадров экономистов-биржевиков, способных организовать биржевую деятельность, инфляцией, кризисом производства.

Главная причина, мешающая развитию фьючерсной торговли в России, - это слабое развитие самих рыночных отношений, рыночной среды. Российская рыночная структура экономики находится еще только в стадии возрождения.

Слаборазвитая инфраструктура фьючерсного рынка в нашей стране препятствует вовлечению во фьючерсную торговлю тысяч предприятий, организаций и широкие слои населения. На большинстве российских предприятий и организаций нет специалистов, имеющих необходимый уровень знаний и понимания важности фьючерсной торговли. Как правило, на предприятиях и организациях полностью отсутствуют кадры экономистов-биржевиков, способные участвовать в биржевых делах.

Из вышеизложенного следует, что процесс развития фьючерсной торговли в российской экономике займет ряд лет и будет иметь свою историю и этапы становления, вытекающие из реальной обстановки. Неразвитость товарно-денежных отношений и частной собственности постоянно оказывает влияние на процессы развития фьючерсного рынка.

Эволюция развития рыночных отношений ведет к стиранию различий между товарной, фондовой и валютной биржами по механизму и характеру их деятельности. Тем не менее, исторически сложившаяся специализация конкретных бирж сохранится с учетом занимаемого ими места на биржевом рынке в целом. Фьючерсная торговля преобладает над всей остальной деятельностью бирж. Биржи перестают быть только составной частью оптовой торговли. Их роль в оптовой торговле имеет тенденцию к сокращению. Они становятся центрами фьючерсной торговли в широком смысле слова, т.е. ценообразующими центрами, центрами страхования прибыли и такой коммерческой деятельности, которая позволяет получать дополнительную прибыль.

На основе развития средств связи и компьютеризации всех расчетов происходит концентрация фьючерсной торговли в основных финансово-кредитных центрах страны. Биржи создают совместные расчетные центры и совместно используют новейшую электронно-вычислительную технику. Важным условием существования фьючерсного рынка в российской экономике является его самоокупаемость. Биржевая фьючерсная торговля должна быть организована таким образом, чтобы доходы от нее покрывали затраты биржи на ее проведение. Последнее возможно только при условии больших объемов биржевых сделок на фьючерсном рынке.

В России внедрением фьючерсных контрактов в биржевой оборот занимаются многие биржевые структуры. В настоящее время разработаны фьючерсные контракты на продукцию нефтяного профиля, цветных металлов, зерно и другие биржевые товары, а также на валюту. Российские биржи осваивают механизм фьючерсной торговли и создают необходимые предпосылки для будущего развития фьючерсного рынка.

Заключение

Фьючерсный контракт - это соглашение о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже. Условия контракта для каждого актива разрабатываются биржей и являются стандартными. Контракты заключаются главным образом в целях хеджирования и игры на курсовой разнице. Открывая позиции, участники торгов обязаны внести в расчетную палату биржи гарантийный платеж.

Фьючерсная цена - это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. Она отражает ожидания инвесторов относительно будущей цены спот соответствующего актива. К моменту истечения срока контракта фьючерсная цена должна равняться цене спот, в противном случае возникает возможность совершить арбитражную операцию. Цена доставки -это все затраты, связанные с владением активом в течение времени действия контракта и упущенная прибыль. Базис определяется как разность между ценой спот и фьючерсной ценой. Если базис неравен цене доставки, то открывается возможность для совершения арбитражной операции.

Спрэд - это стратегия, которая состоите одновременной покупке и продаже фьючерсных контрактов. Инвестор использует ее, когда полагает, что разница между ценами контрактов в будущем должна измениться. Хеджирование - это страхование от неблагоприятного изменения рыночной конъюнктуры. Недостаток хеджирования заключается в том, что оно не позволяет хеджеру воспользоваться благоприятным развитием событий. Хеджирование продажей фьючерсного контракта используют для страхования от падения цены базисного актива, хеджирование покупкой - от ее повышения. При неполном хеджировании используют коэффициент хеджирования. Он рассчитывается на основе статистических данных изменения цен рассматриваемого актива и фьючерсного контракта за предыдущие периоды времени. Временные периоды выбираются равными сроку хеджирования.

Список использованной литературы и других информационных источников

1. Нормативно правовые акты

2. 1. 1. 1. Закон РФ №2383-1 от 20.02.92г. "О товарных биржах и биржевой торговле"

         2. Федеральный закон РФ № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. (ред. от 07.03.2005 г.)

         3. Комментарий к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» / под ред. Вайпана В.А. - М.: «Юридический Дом «Юстицинформ», 2003. - 160 с.

3. Учебная литература

4. 1. 1. 13. Белых Л.П. Основы финансового рынка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999, стр. 7 - 100, 110 - 115.

         14. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 448 с.

         15. Ли Ч. Ф., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 686 с.

         16. Rene M. Stulz, "Risk Management and Financial Engineering", 2002.

         17. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2000. – 656 с.

         18. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К⁰», 2004. - 544с.: ил.

         19. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2003. - ХII, 1038 с.

         20. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент. - М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 1997, стр. 205 – 220

         21. Что такое фьючерсный контракт, как происходят торги фьючерсными контрактами и расчеты по ним? Источник: Википедии - свободной энциклопедии.

5. Периодическая печать и источники интернет

6. 1. 1. 13. Беспалов А., «Российский срочный рынок: история и перспективы», Рынок ценных бумаг № 15,2001.

         14. Татьянников В. Как ведут себя измерители рисков на российском фондовом рынке // Рынок ценных бумаг. – 2001. – №21. – С. 57-61.

         15. Третьяков А. Корреляционный анализ фондовых рынков // Рынок ценных бумаг. – 2001. – №15. – С.59-61.

         16. Ясакова Е. Статья Что такое фьючерсный контракт, как происходят торги фьючерсными контрактами и расчеты по ним? Источник: http://www.cl.spb.ru/agent/fut.htm

         17. Словарь Traid Online Labrary http://www.trader-lib.ru/books/467/index.html#3

         18. Derivative Expert Статья Использование фьючерсов на инструменты с фиксированным доходом. Дата публикации: 02.06.2005.Источник:www.derex.ru

         19. www.micex.ru – Московская Межбанковская Валютная Биржа.

         20. www.rts.ru – Фондовая биржа РТС.

         21. http://www.forts.ru

Приложения

Приложение №1.

Различие форварда и фьючерса

Приложение№2.

СПЕЦИФИКАЦИЯ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА

на индекс стоимости условного портфеля акций MAI - 3/7

Предмет контракта: Биржевым индексом стоимости условного портфеля акций MAI 3/7 является, индекс скользящего среднего стоимости условного портфеля акций, рассчитываемый по результатам торгов в Российской Торговой Системе (РТС), в соответствии с “Положением о расчете индекса скользящего среднего стоимости условного портфеля акций”, которое является Приложением к Правилам Биржевой Торговли СПбФБ.

Начальный список эмитентов, обыкновенные акции которых принимаются в расчет индекса стоимости условного портфеля акций MAI 3/7 следующие:

Ростелеком, Норильский никель, Лукойл холдинг, Сургутнефтегаз, РАО ЕЭС, Иркутскэнерго, Мосэнерго.

Число торговых сессий в РТС, за которые проводится расчет индекса MAI 3/7, равно 3 (трем).

Начальный список эмитентов, обыкновенные акции которых принимаются в расчет индекса стоимости условного портфеля акций MAI 3/7 может измениться в соответствии с пунктом 3.2 “Положения о расчете индекса скользящего среднего стоимости условного портфеля акций”.

Виды контракта: Контракт на индекс стоимости условного портфеля акций MAI 3/7 подразделяется на виды по датам исполнения.

Котировальная цена контракта: Устанавливается Котировальной комиссией Биржи по результатам текущих торгов и выражается в пунктах.

Размер пункта:0.01 (одна сотая) величины индексного пункта MAI 3/7.

Цена пункта:100 (сто) российских рублей.

Начальная стоимость: Стоимость 1 (одного) условного портфеля акций на начальную дату расчета индекса MAI 3/7. Текущее значение стоимости условного портфеля акций на начальную дату расчета индекса приведено в “Условиях торговли контрактом”.

Минимальный лот:1 (один) условный портфель акций.

Шаг цены: Переменная величина, устанавливаемая Котировальной комиссией Биржи. Текущее значение приведено в “Условиях торговли контрактами“.

Границы изменения цены: Предельно возможное изменение цены в ходе одной торговой сессии. Устанавливается согласно “Положения о порядке изменения нормы гарантийного депозита и границах цен на торгах”, являющемуся Приложением к Правилам Биржевой Торговли.

Лот: Стандартный объем заявки по MAI 3/7, устанавливается Котировальной комиссией Биржи и кратен минимальному лоту. Текущее значение приведено в “Условиях торговли контрактами”.

Норма гарантийного депозита: Переменная величина, устанавливаемая Котировальной комиссией Биржи согласно “Положению о порядке изменения нормы гарантийного депозита и границах цен на торгах”, являющемуся Приложением к Правилам Биржевой Торговли. Текущее значение приведено в “Условиях торговли контрактами”.

Первый день торгов контрактом: Устанавливается Котировальной комиссией Биржи.

Последний день торгов контрактом: Устанавливается Котировальной комиссией Биржи и предшествует дате исполнения контракта.

Дата исполнения контракта: Устанавливается Котировальной комиссией Биржи.

Начальная маржа: Устанавливается Расчетной Палатой Биржи в соответствии с “Условиями Расчетной Палаты”, являющимися Приложением к Правилам Биржевой Торговли.

Исполнение контракта: Производится путем начисления/ списания вариационной маржи, рассчитанной в соответствии с Правилами Биржевой Торговли на основании котировальной цены последнего дня торгов данным видом контракта на СПбФБ.

Цена исполнения контракта: Стоимость условного портфеля акций, выраженная в пунктах, рассчитывается по результатам торгов в Российской Торговой Системе (РТС), в соответствии с “Положением о расчете индекса скользящего среднего стоимости условного портфеля акций”, которое является Приложением к Правилам Биржевой Торговли СПбФБ.

Примечание: Изменения и дополнения в спецификацию фьючерсного контракта вносятся в соответствии с решениями Биржевого Совета СПбФБ. В период обращения данного вида фьючерсного контракта его спецификация не может быть изменена.

Управление рисками на предприятии

У меня вы можете заказать курсовую , диплом или реферат , а также купить курсовую , диплом или реферат из моего каталога готовых курсовых , дипломов и рефератов. Для каждой работы в каталоге можно скачать краткое содержание курсовой , диплома или реферата.