Диплом Слияние и поглощение страховых компаний .

Содержание
Введение 3
ГЛАВА 1. Теоретические основы слияния и поглощения компаний 7
1.1 Основные понятия и сущность слияний и поглощений компаний 7
1.2 Правовые основы регулирования механизма слияния и поглощения компаний в соответствии с Российским Законодательством 12
1.3 Типы
....

Содержание

Введение 3

ГЛАВА 1. Теоретические основы слияния и поглощения компаний 7

1.1 Основные понятия и сущность слияний и поглощений компаний 7

1.2 Правовые основы регулирования механизма слияния и поглощения компаний в соответствии с Российским Законодательством 12

1.3 Типы слияний и поглощений компаний 16

ГЛАВА 2. Методика и технология слияний и поглощений страховых компаний. Зарубежный опыт 23

2.1 История M&A. Тенденции развития мирового рынка слияний и поглощений 23

2.2 Цели компаний, проводившие M&A и особенности концентрации компаний занимающиеся страховым бизнесом 32

2.3 Объединение страховых компаний и банков как один из основных способов концентрации капитала 40

ГЛАВА 3. Проблемы и перспективы развития рынка слияний и поглощений страховых компаний в России 50

3.1 Особенности рынка слияний и поглощений в России 50

3.2 Проблемы на рынке слияний и поглощений страховых компаний 56

3.3 Перспективы развития Российского рынка слияний и поглощений 75

Заключение 81

Список использованной литературы 92

Приложение 96

Введение

Одной из наиболее сильно влияющих на развитие страхового рынка тенденцией является, безусловно, глобализация, как процесс, приводящий к тому, что экономическая активность страховых компаний преодолевает национальные и географические границы. Необходимость исполнять требования, установленные международными организациями, многосторонними соглашениями, как, например ВТО, с большим количеством участников, — привела к значительной либерализации мирового страхового рынка. Это, в свою очередь, способствовало появлению большего количества иностранных страховщиков в различных регионах и созданию совместных страховых компаний. Либерализация доступа на национальные рынки страхования и ослабление контроля со стороны государства позволяет компаниям применять более прогрессивные, инновационные подходы к введению новых видов страхования и распределения ресурсов.

К концу прошлого столетия на страховых рынках развитых стран был достигнут значительный уровень концентрации, тем не менее, по-прежнему можно наблюдать процессы слияний и поглощений, количество которых во всем мире увеличивается. Если в 1994 г. объем премий приобретенных компаний составлял 18 млрд долл. или 2% от мирового объема, то лишь за девять месяцев 1999 г. этот показатель увеличился до 54 млрд или 5%.

При этом в 1996 г. ни одно из слияний страховых компаний в области страхования жизни не превышало 5 млрд долл., а в 1999 г. подобные сделки уже были зарегистрированы.

С целью оптимизации бизнеса и получения новых прибылей уже на другом уровне работы, начали появляться альянсы и происходить слияния внутри финансового сектора, в основном между банками и страховыми компаниями.

Таким образом, сегодня сделки по слияниям и поглощения компаний в целом являются эффективным инструментом реструктуризации компании.

С помощью этого внешнего пути развития, компания обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной концепции развития.

Слияния и поглощения обладают целым рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития. Основным из них, служащим одновременно главным мотивирующим фактором к проведению слияний и поглощений, является синергетический эффект, выражающийся в создании дополнительной стоимости от слияния/поглощения.

Эффект от проведения слияний/поглощений носит, долгосрочный характер, поэтому важным моментом является приоритет долгосрочных ориентиров развития над стремлением извлечения краткосрочных выгод, который должен соблюдаться руководством сливающихся компаний.

Сегодняшний бум слияний и поглощений (создание страховых пулов и альянсов) страховых компаний обусловлен ключевым инструментом удержания своих позиций на рынке. А в числе причин, заставляющих российские страховые компании быстрее накачивать мускулы, называют неопределенную позицию правительства России в отношении страхового сектора национальной экономики.

Именно поэтому тема данной дипломной работы актуальна на сегодняшний день.

Вышесказанное позволяет признать актуальность данного дипломного исследования.

Степень разработанности темы.

В отечественной экономической литературе проблемы слияний и поглощений страховых компаний изучались Адамчуком Н.Г., Ионцевым М.Г., Радыгиным А.Д., Энтовым Р.М, Шурой А.П и другими.

Исследования ряда важных вопросов государственного регулирования рынка страховых услуг в развитых странах было бы невозможным без углубленного ознакомления с работами зарубежных исследователей таких, как: Lamont O., C.Polk, Коллера Тима, Van den Berghe; а также современных российских исследователей государственного регулирования слияния и поглощения компаний в финансовом секторе, в том числе и секторе страхования: Андреева Т, Владимирова И.Г, Волкова В.С., Ляпина С.М., Радыгина А. и ряда других.

Вместе с тем, многие аспекты сделок по слиянию и поглощению страховых компаний в теоретическом и методологическом плане исследованы недостаточно. Многообразие различных аспектов страхования, актуальность поиска новых подходов к решению проблем эффективного государственного регулирования рынка страховых услуг и выбору новых форм слияний и поглощений компаний обуславливает важность проведения дальнейших научных исследований в этом направлении. Этим обуславливается выбор темы, целей, задач, объекта дипломного исследования.

Цель дипломного исследования определена ее актуальностью: провести исследование и анализ отечественного и зарубежного рынков слияний и поглощений в страховом секторе экономики. Выявить проблемы и перспективы развития слияний и поглощений Российских страховых компаний.

Цель позволила сформулировать задачи, которые решались в данной работе:

• Рассмотреть основные понятия и сущность слияний и поглощений компаний;

• Правовые основы регулирования механизма слияния и поглощения компаний в соответствии с Российским Законодательством;

• Выявить основные типы слияний и поглощений компаний;

• Исследовать историю M&A. Тенденции развития мирового рынка слияний и поглощений;

• Проанализировать цели компаний, проводившие M&A и особенности концентрации компаний занимающиеся страховым бизнесом;

• Объединение страховых компаний и банков как один из основных способов концентрации капитала;

• Дать оценку особенностям рынка слияний и поглощений в России;

• Проблемам на рынке слияний и поглощений страховых компаний;

• Перспективам развития Российского рынка слияний и поглощений.

Объект исследования. В соответствии с поставленной целью, объектом исследования является страховые компании.

Предметом исследования является рассмотрение сделок по слиянию и поглощению страховых компаний.

Методы исследования. Все вышеизложенное предопределило применение в дипломном исследовании методов анализа и описания.

Информационной базой работы послужили отечественные и зарубежные разработки по проблемам корпоративных слияний и поглощений компаний в различных сферах экономики, особое внимание было уделено страховому сектору экономики, законодательные и нормативно-правовые документы международного права в области страхования и Российского права. Также в исследовании были использованы статистические материалы в области слияний и поглощений компаний за период с 1992 по 2005гг.

Практическая значимость дипломной работы состоит в том, что результаты дипломного исследования можно использовать как на практике руководителями страховых компаний и банков, а также при чтении лекций в различных образовательных учреждениях, в виде учебного материала.

Структура дипломной работы определяется ее целью и задачами. Оно состоит из введения, трех глав, заключения, приложений и списка использованной литературы. В текст диплома включены таблицы, схемы.

Во введении обоснована актуальность дипломного исследования и важность избранной темы, сформулированы цели и задачи, определены объект и предмет исследования, представлена практическая значимость.

В первой главе автором рассмотрены теоретические основы слияния и поглощения компаний, а именно: основные понятия и сущность слияний и поглощений компаний, правовые основы регулирования механизма слияния и поглощения компаний в соответствии с Российским Законодательством, основные типы слияний и поглощений компаний.

Во второй главе рассмотрена методика и технология слияний и поглощений страховых компаний. Зарубежный опыт.

В третьей главе рассмотрены проблемы и перспективы развития рынка слияний и поглощений страховых компаний в России.

В заключении приводятся краткие выводы и предложения.

Заключение

Результатами дипломной работы стало изучение и анализ сделок слияний и поглощений страховых компаний на Российском рынке.

Подводя итоги работы, сделаем ряд выводов:

Слияния и поглощения – современная и динамично развивающаяся мировая тенденция консолидации активов и концентрации производственной деятельности.

Последствия глобализации экономики повсеместно вынуждают компании укрупнять капитал в целях более эффективного его использования. Россия здесь не исключение: развивается рыночная экономика, совершенствуются отношения собственности, растёт профессионализм инвестиционных консультантов.

Вообще механизм слияний и поглощений используется компаниями для получения конкурентных преимуществ на рынке. Соответственно, при разработке стратегии своей дальнейшей деятельности фирма объективно оценивает свои позиции, возможности, перспективы развития и ищет способы повысить свою конкурентоспособность и привлекательность. Возможностей это сделать довольно много, но в последнее время одним из основных методов реализации на рынке стал именно механизм слияния.

В соответствии с общепринятыми за рубежом подходами под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

В соответствии же с российским законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом.

Поглощение — дружественное или недружественное (Hostile Takeover) — взятие одной компанией под свой контроль другой с целью управления и приобретения абсолютного или частичного права собственности. Процедуру поглощения отличает то, что здесь приобретающая (поглощающая) компания выкупает у акционеров приобретаемой (поглощаемой) компании все или большую часть акций.

Таким образом, слияния и поглощения представляют собой процедуру смены собственника или изменению структуры собственности компании, являясь конечным звеном в системе мер ее реструктуризации.

Целью слияний и поглощений является увеличение благосостояния акционеров и постижение конкурентных преимуществ на рынке.

На пути к достижению указанных выше целей компания разрабатывает конкретную стратегию своей деятельности. В этом свете компания постоянно оценивает свое положение на рынке, свои сильные и слабые позиции, ищет такие направления своей деятельности, следуя которым она добьется наибольших конкурентных преимуществ.

Особое внимание в работе было уделено такому вопросу, как правовые основы регулирования механизмов слияний и поглощений.

Сегодня в российском законодательстве разработка большинства существующих правовых норм права, касающихся слияний и поглощений, происходит без учёта возможный недружественных поглощений и, в результате, правовые нормы в основном регулируют мирный процесс реорганизации юридических лиц; помимо того, по большей части отсутствие специальных норм, детально регулирующих вопросы поглощений Обществ, в результате чего в законодательстве появляются так называемые «белые пятна», то есть спорные нормы, которые оставляют возможность для злоупотребления правом. Этот аспект требует незамедлительного решения путем реформирования всей законодательной базы регулирующие механизм слияния и поглощения компаний, с целью предотвращения недружественных поглощений.

Сегодня можно выделить множество разнообразных типов слияния и поглощения компаний.

В качестве наиболее важных признаков классификации этих процессов можно назвать: характер интеграции компаний; национальную принадлежность объединяемых компаний; отношение компаний к слияниям;

способ объединения потенциала; условия слияния; механизм слияния.

Остановимся на наиболее часто встречающихся видах слияния компаний.

К ним относятся:

• горизонтальные слияния – объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства.

• вертикальные слияния – объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, то есть расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие – до конечного потребителя.

• родовые слияния – объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары.

• конгломератные слияния – объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, то есть слияние такого типа – это слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом.

Рассматривая зарубежный опыт в области слияний и поглощений компаний можно сделать следующие выводы.

Слияния и поглощения получили наибольшее распространение в США и конце XIX века.

На протяжении всей своей истории М&А носили волнообразный характер, напрямую отражая состояние экономики.

Эксперты выделяют пять наиболее выраженных волн: 1897-1904 гг. — горизонтальная консолидация;1916-1929 гг. — растущая концентрация;

1965-1969 гг. — эра конгломератов; 1981-1989 гг. — деконгломерация;

1992-2000 гг. — эра мегаслияний.

Сегодня международный рынок слияний и поглощений характеризуется тенденцией - роста.

По данным газеты «Ведомости», в декабре 2004г. (по данным на 19.12.04) в мире было объявлено о слияниях и поглощениях на сумму около $190 млрд., в то время как за весь декабрь 2003 г. объем сделок составил $97 млрд. При этом третья неделя месяца оказалась самой активной за последние четыре с половиной года: было объявлено о сделках на $108 млрд., тогда как в одну из июньских недель 2000 г., по данным Dealogic, было зафиксировано сделок на $112 млрд.

Рассматривая цели компаний при слиянии и поглощении компаний, можно выделить несколько основных стратегий и скрытых возможностей, которые появляются при совершении сделок: консолидация в рамках отрасли, географическая, вертикальная, продуктовая диверсификация, реинжиниринг традиционных бизнес-процессов, переход к новым бизнес-моделям, выход на новый уровень эффективности, совместное использование активов, использование импульса.

Основными особенностями концентрации компаний занимающиеся страховым бизнесом являются:

• в отрасли Страхования укрупнение капитала происходит посредством слияния, поглощения или объединения страховых компаний;

• интенсивность этих процессов в достаточной степени зависит от текущего состояния экономики страны, а также уровня развития законодательной базы, ограничивающей монополистические слияния, т.е. слияния, наносящие ущерб конкурентной ситуации на страховом рынке;

• классификация слияний, поглощений, объединений для страховых компаний рассматривается лишь с точки зрения контроля надзорных органов;

• процесс концентрации страховых рынков можно классифицировать по двум критериям: во-первых, в отношении каких объектов принимаются решения о слиянии, и, во-вторых, по степени влияния концентрации на полномочия различных структур;

• под понятие «концентрация рынка» подпадает также рост страховой компании за счет внутренних ресурсов. Зачастую же концентрация рынка наступает в результате слияния;

• под слиянием понимается объединение двух и более страховых компаний с целью создания единой правовой и экономической единицы. Осуществить слияние могут только те страховые компании, которые специализируются на схожих видах страхования, например, компании, занимающиеся страхованием жизни, здоровья, смешанным страхованием;

• в соответствии с существующим запретом на осуществление страховщиком иной деятельности, чем страховая, недопустимо слияние страховой компании с организацией, работающей в другой отрасли экономики;

• основной целью, преследуемой при слиянии, как правило, извлечение дополнительных преимуществ функционирования всей компании и как следствие, быстрое увеличение страхового портфеля и рост прибыли;

• цели осуществляются за счет передачи страхового портфеля или образования концерна (к таким методам прибегают также для оздоровления бизнеса в условиях кризиса).

Сегодня большинство специалистов связывают будущее страхования с выходом на новые сегменты финансового рынка. Это объясняется тем, что для любого современного бизнеса характерно стремление к расширению и борьба за потребителя.

Поэтому страховщики прибегают и к разработке новых страховых услуг, и к «изобретению» новых методов продаж, и к предоставлению наиболее удобных для потенциального страхователя условий. Кроме того, изменился и сам потребитель, которому теперь уже требуется индивидуальный подход в обслуживании и подборе наиболее выгодного и удобного с его точки зрения продукта. Соединить воедино все требования потребителя и рынка и с наименьшими издержками можно лишь путем сближения различных отраслей экономики.

Развитие финансовых конгломератов началось главными образом с создания банками отдельных дочерних компаний для предоставления полного набора финансовых услуг, например, лизинга, ипотеки, финансового инжиниринга, Юнит траст менеджмента услуг страхового брокера и консалтинговых услуг.

Банки стали новые источники дохода, предпочитая при этом не повышать уровень собственной ликвидности. Весь доход, полученный в качестве вознаграждения, был наиболее предпочтительным источником диверсификации предлагаемых услуг.

Выполняя функции агента (или брокера) для страховой компании банки могли увеличить свои поступления и расширить перечень предлагаемых услуг, включив в него ряд дополнительных услуг близких или связанных с основной деятельностью. Агентская роль, выполняемая банками для страховщиков возникла благодаря взаимодополняющей природе банковских и страховых услуг.

Сегодня это вылилось в создание отдельной сферы услуг под названием банкострахование.

Вследствие создания подобных альянсов появилось две основные формы сотрудничества: банкассюранс (иногда в российской практике применяется термин «банкострахование») и ассюрфинанс.

Банкассюранс (bancassurance) и ассюрфинанс (assurfinance) в целом имеют много общего с финансовыми конгломератами, поскольку банковские и страховые группы сосредоточены главным образом на распространении (по крайней мере, на начальной стадии сотрудничества) продуктов.

Преимущества подобных межотраслевых альянсов очевидны как для банков, так и для страховщиков.

Таким образом, объединяясь, банк и страховая компания могут совместно решать целый блок вопросов, касающихся разработки финансового продукта, наиболее удовлетворяющего запросы населения как по цене, так и по объему предоставляемых услуг по данному продукту. При этом банки и страховые компании могут выбирать различные способы реализации маркетинговой стратегии bancassurance.

Наибольшее развитие банкострахование получило в страховании жизни. Однако и в рисковом страховании эта форма постепенно начинает применяться.

Основными особенностями рынка слияний и поглощений в России в целом, в том числе это касается и страхового сектора экономики является:

Во-первых, это распространение враждебных «захватов» — приобретения контроля над активами путем использования силового, политического, судебного давления, пробелов в корпоративном законодательстве, зачастую с использованием мошеннических схем с подделкой документов, подкупом судей и другими подобными методами.

Во-вторых, то, что явилось одной из причин возникновения первого – это превышение стоимости активов компании над ее стоимостью как бизнеса.

В-третьих, как один из итогов существования первого – «сверхконцентрация» собственности – крупнейшие акционеры стараются обеспечить себе пакет акций как минимум 75%; а также низкая прозрачность деятельности компаний.

В –четвертых, низкая развитость финансового рынка, в результате чего недостаточно развиты процессы финансирования сделок слияний и поглощений с помощью заемных средств, в том числе банковских кредитов и облигаций.

В-пятых, неразвитость институтов профессиональных консультантов на этом рынке, роль которых за рубежом преимущественно выполняют инвестиционные банки, а также еще множество особенностей.

Другими характерными особенностями российских слияний/поглощений, на мой взгляд, являются, также: характер юридического оформления; роль государства; влияние глобализации.

К основным проблемам на рынке слияний поглощений в сфере страхования можно отнести следующие:

1. Проблемы правового регулирования сделок слияния и поглощения компаний: выбор модели корпоративного законодательства и адаптация ее к Российским условиям, раскрытие информации по аффилированным структурам, несовершенство антимонопольного законодательства, Российское законодательство в особых и редких ситуациях защищает права миноритарных акционеров и не способствует проведению сделок М&А в удобных формах, которые часто применяются в сделках в США.

Меры по совершенствованию законодательства: усилить борьбу с коррупцией в судейском корпусе, создать специализированный суд корпоративного управления, который бы являлся частью судебной системы РФ, четко определить виды обеспечительных мер, критерии их адекватности и достаточное встречное обеспечение, внести поправки в закон «Об акционерных обществах», касающиеся проведения внеочередного общего собрания акционеров компанией-захватчиком, внести поправки в законодательство об исполнительном производстве, необходимо пересмотреть концепцию добросовестного приобретателя акций, установив ограничения, не позволяющие «захватчикам» использовать данное понятие как щит.

2. Проблемы присоединения России к ВТО: Сторонниками быстрого завершения переговоров о вступлении России в клуб международной торговли наиболее часто выдвигаются аргументы о том, что присоединение к ВТО послужит сильным стимулом притока прямых иностранных инвестиций и расширения присутствия российских производителей на международных рынках. По различным оценкам, доступ прямых иностранных инвестиций в сферу услуг будет определять около 70 % положительного эффекта от присоединения России к ВТО. В тоже время общеизвестно, что приток прямых иностранных инвестиций зависит от общей политико-экономической ситуации в стране, в том числе, и от четкой государственной промышленной, денежно-кредитной и налоговой политики. В этом смысле присоединение к ВТО само по себе не решает проблему недостатка иностранных инвестиций, а с ними и притока технологий и высококвалифицированных кадров. Напротив, есть обратный пример, когда Китай, ставший членом ВТО только в 2002 г., лидировал все последние годы по объему привлеченных прямых иностранных инвестиций среди развивающихся стран. В период с 1997 по 2000 гг. Китай ежегодно привлекал от 41 до 44 млрд. долларов. Для сравнения, Россия за этот же период привлекала ежегодно от 2,7 до 6,6 млрд. долларов прямых иностранных инвестиций.

Маловероятно ожидать от присоединения к ВТО и расширения экспортных возможностей для российских производителей в современных условиях. Во-первых, уже сегодня Россия торгует со своими партнерами в режиме наибольшего благоприятствования на основе двухсторонних соглашений. В этом смысле существенного улучшения в условиях доступа российских товаров на внешние рынки произойти не может. Во-вторых, в структуре экспорта России преобладают энергоресурсы и сырьевые товары (70 % всего экспорта в первой половине 2002 г.), которые сталкиваются с минимальными тарифными барьерами за рубежом.

В-третьих, часто говорится о том, что присоединение к ВТО позволит более эффективно решать проблемы, связанные с антидемпинговыми расследованиями против российских экспортеров, которые, по частоте применения, составляют 59 % от общего количества ограничительных мер в отношении России (прочие нетарифные меры составляют 17 %, тарифные меры – 13 % и квоты – 11 %). При этом 65 % этих расследований возбуждаются в отношении производителей черных металлов. Но, с одной стороны, процедура проведения подобных расследований определяется не членством в ВТО, а предоставлением ей статуса страны с рыночной экономикой. С другой стороны, для успешного ведения подобных споров необходим штат высококвалифицированных служащих, способных отстаивать интересы российских компаний за рубежом, дефицит которых остро ощущается как в компаниях-экспортерах, так и в государственных органах.

Российское страховое сообщество выступает за сбалансированный и справедливый допуск иностранных компаний на российский страховой рынок. Страховщики поддерживают позицию, согласно которой, для компаний с иностранным капиталом будут постепенно сниматься некоторые ограничения - по организационно-правовой форме, по стажу участия в страховых компаниях, по специальным нормативам соотношения активов и обязательств, возможно, будет скорректирована квота участия иностранного капитала в российских страховщиках. Вместе с тем, ограничения на участие в страховании жизни и в обязательных видах страхования должны быть сохранены

Анализ этих проблем позволяет сделать вывод о том, что все выгоды и преимущества, получаемые от присоединения страны к ВТО, определяются не членством как таковым, а внутренней политикой страны, направленной на модернизацию экономики, повышение качества жизни и консолидацию общества.

3. Проблемы враждебных поглощений и применение защитных мер:

     Проблема враждебных поглощений с применением "административного ресурса" приобрела в 2002-2003 гг. столь острый характер, что потребовала традиционно запаздывающего внимания законодателей. Так, в мае 2003 года в Госдуме прошли парламентские слушания на тему законодательного обеспечения прав собственности, в том числе при враждебных поглощениях.

Среди рекомендаций: ужесточение ответственности за принятие соответствующих судебных решений (что требует поправок в законодательство о судебной системе); введение ответственности миноритарных акционеров за подачу иска, инициирующего враждебное поглощение; уточнение процедур проведения собрания акционеров и ведения реестров АО (основания для передачи функций ведения реестра от одного регистратора к другому, запрет на изъятие или арест реестров) и др.
     Тем не менее, даже внесение указанных изменений в законодательство не снимет остроту проблемы, пока сохраняются экономические и институциональные предпосылки. Так что исключительно актуальной является выработка государственной политики в сфере регулирования корпоративных поглощений.

Анализируя основные защитные меры от недружественных поглощений. Эта часть работы является на мой взгляд одной из главных и играет исключительную роль в развитии рынка слияний и поглощений компаний рынка в целом, как и в страховой сфере.

Специалисты справедливо отмечают что стратегии и тактики недружественного поглощения, а также методам борьбы с ним в высших учебных заведениях не обучают. Сегодня эта целая наука, которая основана на практическом опыте. По данным журнала «Слияния и поглощения», за 2004г. в России произошло 1870 поглощений, из которых более 1400 (76%) были недружественными. Эти тезисы лишний раз подчеркивают актуальность выбранной мною темы, хотя, судя по вниманию многих других авторов особенно периодической печати в настоящее время, рассматриваемая мною проблема интересует не только меня.

Список использованной литературы

I. Нормативные акты

1. Гражданский Кодекс российской Федерации. Часть1,2 и 3.- М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.-448с.

2. Проект Федерального закона "О реорганизации и ликвидации коммерческих организаций", разработанный рабочей группой Минэкономразвития РФ http://www.konsultaudit.ru/doc/reorg.doc

3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г.)

4. Федеральный закон от 08 февраля 1998 года № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»

5. Федеральный закон № 3-ФЗ от 2 января 2000 года «О внесении изменения и дополнения в статью 18 закона РСФСР "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках".

6. Закон Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 22.03.91 № 948-1 (ред. от 02.01.00),М.: « Российское Законодательство», 2003г.

7. Закон РФ» о страховании №4015 –1 (в соответствии с Федеральным законом №157 ФЗ от 31.12.97г. именуется законом « об организации страхового дела в РФ»).

8. «О страховании« сборник нормативных актов по состоянию на 15.01.03г., Москва. ЮРАТИТ, 2003г.

II. Учебные пособия

8. 1. Адамчук Н.Г. Мировой страховой рынок на пути к глобализации. — М.: МГИМО, 2004. —с.591.

   2. Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. -М.: Ось-89, 2003. –с. 176.

8. 3. Радыгин А.Д., Энтов Р.М Учебное пособие. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Издательство «Олимп» С.154.

   4. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М., ОЛИМП-БИЗНЕС, 2001. с.288.

   5. Шура А.П Слияния и поглощения: Путеводитель по рынку профессиональных услуг. Издательство: "Альпина". 2004, с. 192

   6. Lamont O., C.Polk (2002) Does Diversification Destroy Value? Evidence from the Industry Shocks.-“Journal of Financial Economics” Vol. 63, pp.51-77.

   7. Van den Berghe. L.A.A. & Baeten, X. (1996). Risco, beleggen sparen, ver-zekeren, zorg (f survey of the Dutch market). Research project, Vlenck School vool Management, Gent.

III. Периодическая печать и источники интернет

16. Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии. – Экономические стратегии, 2003, № 5-6 с.12-17.

17. Богатова Е. «Oracle СНГ” констатировала наличие страхового бума». Компьютерная неделя. № 10 (424).

18. Браславская М. Вне конкуренции. Итоги 2004 года на рынке M&A. Журнал «Слияния и Поглощения».№ 24. (12).2004г.

19. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний // Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - N1.-С.27-29.

20. Волков В.С. Статья «Основы слияний и поглощений «, Журнал « Вестник экономики «2003г, №12.с. 10-12.

21. Гвардин С. Обзор сделок слияний и поглощений за первый квартал 2005 года. Источник — «КонсалтПром».

22. Источник: Геннадий Газин и Дмитрий Манаков, партнеры московского отделения консалтинговой фирмы McKinsey & Company, в «Вестнике McKinsey»

23. Интервью с Анной Голдин, глава московского офиса юридической фирмы Latham & Watkins

24. Колбасов А.С. Актуальные проблемы присоединения России к ВТО. Источник http://www.ibci.ru/konferencia/APEMPM/st023.htm

25. Ляпина С.М. « Слияния и поглощения – признак развитой рыночной экономики». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 8, 2003г. с.13-15.

26. Интервью Михаил Мошиашвили, председатель совета директоров Объединенной Финансовой Группы.

27. Некрасов Д.М. Статья « Российское законодательство в области слияний и поглощений», журнал "Финансовый аналитик", март 2003 г.с.23-29.

28. Огнева А.А. Экономический обзор месяца. Статья «Россия — лидер рынка слияний и поглощений»,Журнал « Финансовый Директор», №5. 2004г. с.8-10.

29. Тенденции и перспективы слияний и поглощений в России. Интервью с финансовым директором инвестиционно-консалтинговой группы «КонсалтПром» Осташенковым И.Н. Источник — «КонсалтПром».

30. Пирогов А.Г. «Особенности слияний и поглощений Российских компаний», Журнал «Управление компанией»,Издательский Дом «РЦб». Источник: http://www.rcb.ru

31. Радыгин А. "Вихри враждебные" Материалы подготовлены редакцией газеты "Экономика и жизнь".№ 12. 2003г. с.19-22.

32. Терно В.В., ОАО "Северсталь" статья. Особенности слияния и поглощения в России на примере ОАО "Северсталь". Источник: http://www.altrc.ru/conferens/tez2001u/tez31.shtml

33. Турбина ЕК. Современный перестраховочный рынок в условиях глобализации мировой экономики // www.alhnsurance.ru/rems/re.

34. Шестаков А. Английский страховщик продает бизнес // Коммерсанть. 2001. 3 ноября. С. 5.

35. Школьников Ю. Особенности оценки российских компаний // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 4.с.2-10.

36. Интервью Илья Юров, председатель совета директоров Инвестиционного Банка «ТРАСТ».

37. Life Insurance: Will the Urge to Merge Continue? // Sigma. Swiss Re.1999. № 6. P. 5.

38. Страховщики за сохранение ограничений по допуску иностранных компаний на рынок. Газета «Деловая пресса». № 2. (106).2004г. Прайм-ТАСС.

39. Перспективы слияния страхового и банковского сектора. Публицистика. Журнал «M&A».

40. Неопределенная политика Правительства подталкивает национальные страховые компании к укрупнению. Источник: РИА "РБК".

41. Россия вышла в лидеры по слияниям в Восточной и Центральной Европе. Источник : Ведомости, 31.03.2004г. www.rbc.ru

42. По данным официального сайта «BP-ТНК» (http://www.tnk-bp.ru/rus/ourcompany_history.asp)

43. По данным Информационного Агенства M&A in Russia. Использованы материалы WSJ, FT. http://www.mergers.ru/publicism/publicism-007.html

    3.17.186.218

Слияние и Поглощение компаний

Особенности враждебных поглощений в международном бизнесе на примере

У меня вы можете заказать курсовую , диплом или реферат , а также купить курсовую , диплом или реферат из моего каталога готовых курсовых , дипломов и рефератов. Для каждой работы в каталоге можно скачать краткое содержание курсовой , диплома или реферата.